【日語外刊精讀】日銀政策修正　変化への備えを十全に

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日本銀行が金融緩和手法の柔軟化を決めた。物価見通しの上振れが続く中で、経済情勢の変化に機敏に対応できる態勢をめざすのは當然だ。同時に、複雑さを増す政策運営について、これまで以上に丁寧な説明が求められる。

日銀は７年前に長期金利を金融政策の操作対象に加え、國債の大量買い入れで０％前後の一定の幅に抑え込んできた。今回の決定では、昨年１２月に上下０・５％に広げた変動幅を「目途」として維持しつつ、さらに柔軟に運用することにした。

今後、物価上昇率の見通しが上振れし、長期金利を押し上げる圧力がかかった場合は、１％を上限としつつ、一定の上昇を認める。一方で、賃金上昇を伴う物価目標の持続的・安定的実現は見通せていないという判斷は変えず、大規模緩和の枠組みは維持した。

植田和男総裁は、會合後の記者會見で「金融緩和の持続性を高め、物価目標の達成に資する措置だ」と説明した。

修正の背景にあるのは、日銀の想定を超えた物価の上振れだ。この日の會合では、２３年度の物価上昇率の見通しを２・５％とし、４月時點の１・８％から大幅に引き上げた。

経済・物価狀況が変化する中で、長期金利を厳格に抑え続ければ、債券市場のゆがみや為替市場の急変動といった副作用を招く可能性がある。実際、昨年起きた急激な円安進行は、當時の日銀の長期金利操作でのかたくなな姿勢も一因だった。

今後、物価目標の安定的な達成が近づけば、金融政策にはさらに臨機応変な対応が求められる。その妨げになる運用は前もって改めておくのが望ましい。今回の措置が狙いどおり十全に機能するのであれば、事前の備えとして評価できる。

ただ、変動幅を殘しつつ、それを超えることも認めるという運用は、分かりにくさが否めない。黒田東彥前総裁時代は、物価安定目標の未達が続く中で、政策の「増築」が繰り返された。さらに今回の柔軟化では、実行にあたって日銀の裁量が大きくなるようにみえる。

植田総裁は就任前、「政策の判斷を論理的にする。結果を分かりやすく説明する。その二つが大事」と語っていた。それが実行されるのか、発言の真価が問われることになる。

今後の焦點は、物価上昇の持続性の見極めだ。輸入物価の上昇が収まってきた一方で、賃金や物価が上がりにくいことを前提にした家計や企業の行動は変わりつつある。上振れ、下振れ雙方のリスクに的確に対応し、物価と経済の安定を果たさなければならない。

日本銀行が金融緩和手法の柔軟化を決めた。物価見通しの上振れが続く中で、経済情勢の変化に機敏に対応できる態勢をめざすのは當然だ。同時に、複雑さを増す政策運営について、これまで以上に丁寧な説明が求められる。
日本央行決定靈活處理貨幣寬鬆政策。當然，在物價預計持續上漲的背景下，應該迅速做出準備以便應對經濟形勢的變化。同時，面對日益複雜的政策運營，日本央行也應該做出比以往更加詳細的說明。

詞彙解析

上振れ（うわぶれ）：
名詞，意爲上行、上調、向上偏移。（數値・指標などが想定したものよりも上がること）。反義詞爲“下ぶれ”。
例句：

國內景気が上振れする可能性は低い。

國內經濟上行的可能性較低。

米國が利上げを停止しても、世界的な経済の下振れに歯止めをかけるには不
十分だ。

即使美國暫停加息，可能也不足以阻止全球經濟下滑。

句法解析

これまで以上に：

「これまで以上に」該句型表示程度更甚，強調要比從前更加。可以用來闡明自身意願或是要求。

例句：

これまで以上に努力して參ります。

我要比從前更加努力。

これまで以上に知識が求められます。

需要比現在更多的知識。

更加正式的表達時可以將其替換爲「これまでにも増しまして」。

知識補充

金融緩和手法：即貨幣寬鬆政策。總的來說是增加市場貨幣供應量，比如直接發行貨幣，在公開市場上買債券，降低準備金率和貸款利率等。貨幣量多了需要貸款的企業和個人就更容易貸到款，一般能使經濟更快發展，是促進繁榮或者是抵抗衰退的措施。貨幣政策的實質是國家對貨幣的供應根據不同時期的經濟發展情況而採取“緊”、“鬆”或“適度”等不同的政策趨向。

銀は７年前に長期金利を金融政策の操作対象に加え、國債の大量買い入れで０％前後の一定の幅に抑え込んできた。今回の決定では、昨年１２月に上下０・５％に広げた変動幅を「目途」として維持しつつ、さらに柔軟に運用することにした。
日本央行在七年前將長期利率納入貨幣政策之中，並通過大規模購買日本國債將利率維持在0%左右的一定範圍內。但在最新的決定中，日本央行決定維持去年12月擴大到的上下 0.5% 的波動範圍，並在此基礎上靈活處理。

詞彙解析

抑え込む（おさえこむ）：
動詞，意爲壓住、按住、控制住、使不能動。（敵を武力などで倒し、平穏な狀態にすること）。同義詞有：平らげる、押さえつける、抑えつける等。
例句：

とはいえ、それは自分の野心を抑え込むべきだということではありません。
但是這並不意味着你要遏制自己的雄心。
世界各國の人々が平和・発展・進歩を渇望するのを抑え込むことも誰にもで
きない。

沒有誰能抑制世界各國人民對和平、發展、進步的渴望。
目途（めど/もくと）：
名詞，表示目的、目標。（目標とする所や物事、めあて。）
例句：

來年完成を目途に工事を急ぐ。

以明年完工爲目標，加緊施工。
確かに、これまでの金融政策の目途----0〜2％のインフレ率は保守的すぎた。
的確，該行之前的政策目標，將通脹調整在0到2%之間實在是太過保守了。

知識補充

長期金利：即長期利率。是指融資期限在一年以上的各種金融資產的利率，如各種中長期債券利率、各種中長期貸款利率等，是資本市場的利率。.資本市場的形式大體可分爲兩種：一種是長期證券市場，其利率就是長期證券利率；另一種是實際長期資本市場，即直接投資形成實際資本，其利率即長期貸款利率。

今後、物価上昇率の見通しが上振れし、長期金利を押し上げる圧力がかかった場合は、１％を上限としつつ、一定の上昇を認める。一方で、賃金上昇を伴う物価目標の持続的・安定的実現は見通せていないという判斷は変えず、大規模緩和の枠組みは維持した。
如果未來物價持續上升，長期利率上調有壓力，那麼將會允許上限爲1%的一定程度的上調。另一方面，日本央行維持大規模寬鬆政策的框架，也堅持認爲工資增長是不能使物價保持持續穩定的。

植田和男総裁は、會合後の記者會見で「金融緩和の持続性を高め、物価目標の達成に資する措置だ」と説明した。
在會後的新聞發佈會上，日本央行行長植田和男解釋說，這些措施將增強寬鬆貨幣政策的可持續性，且有助於實現穩定物價的目標。

詞彙解析

資する（しする）：
サ変動詞，意爲有助於，有利於。（あることをするのに役に立つ。たすけになる。）
例句：

健康に資する。

對健康有益。

この協定は世界の平和に資するところが大であろう。
這份協定將會非常有助於世界和平。

知識補充

會合：全稱“金融政策決定會合”，意爲“金融政策決定會議” 。該會議開始於1998年1月，是指日本銀行政策委員會根據以確保獨立性和提高透明性爲基本理念的新日本銀行法，協商金融調整的基本方針和公定利率等金融政策相關事項的會議。每月舉辦兩次左右，決定的事項會立即公佈

修正の背景にあるのは、日銀の想定を超えた物価の上振れだ。この日の會合では、２３年度の物価上昇率の見通しを２・５％とし、４月時點の１・８％から大幅に引き上げた。
政策修訂的原因是，物價上漲超出了日本央行的預期。在此次會議上，日本央行將 2023年的物價通脹率預測值定爲2.5%，較4月份的1.8%有了大幅提高。

経済・物価狀況が変化する中で、長期金利を厳格に抑え続ければ、債券市場のゆがみや為替市場の急変動といった副作用を招く可能性がある。実際、昨年起きた急激な円安進行は、當時の日銀の長期金利操作でのかたくなな姿勢も一因だった。
在經濟和物價條件不斷變化的背景下，繼續嚴格控制長期利率可能會產生債券市場扭曲以及外匯市場劇烈波動等負面影響。事實上，去年日元大幅貶值的部分原因就在於當時日本央行立場頑固，操縱長期利率。
詞彙解析

ゆがみ（歪み）：
名詞，意爲歪斜、歪曲。引申義爲扭曲帶來的後果、缺陷。(ゆがんでいること、曲がっていること)、不爽直、乖僻。（よこしまなこと、不正）
例句：

政策の歪みを是正する。

糾正政策缺陷。
心がゆがんでる。

心術不正。

円安（えんやす）：
名詞，表示日元匯價低；日元對外比價偏低。（日本の円の相場が、外國の通貨の相場に対してそれまでより安くなること。）
例句：

為替相場は円安で釘づけにされた。

匯率固定在日元比價偏低的基礎上。
クスによる円安効果により、海外の訪日旅行需要が拡大。
在此基礎上，日元貶值效果使海外的訪日旅行需求擴大。

かたくな（頑な）：
形容動詞，意爲頑固，固執。（意地を張って自分の考えや態度を変えようとしないさま。頑固。）
例句：

頑なな態度。

頑固的態度。
頑なな態度は軟化し始めている。

他的強硬態度開始軟了下來。

今後、物価目標の安定的な達成が近づけば、金融政策にはさらに臨機応変な対応が求められる。その妨げになる運用は前もって改めておくのが望ましい。今回の措置が狙いどおり十全に機能するのであれば、事前の備えとして評価できる。
今後，穩定物價的目標越接近達成，貨幣政策也就越需要更加靈活。最好能事先修改掉一切有礙其實現的操作。如果這次採取的措施能充分發揮預期作用，那麼這將是一次很好的事前準備。

詞彙解析

臨機応変（りんきおうへん）：
名詞、形容動詞。隨機應變。（その時々の場面や狀況の変化に応じて、適切な処置を施すこと）。
例句：

臨機応変に事態に対処する力があります。

有隨機應變處理事情的能力。

前もって（まえもって）：
副詞。事先、預先。（前から。あらかじめ。かねてから。）
例句：

前もって連絡する。

事先聯繫。
実施する時は前もって通知する。

實施時會預先通知。

十全（じゅうぜん）：
名詞，形容動詞。表示完美、十全十美。（少しの欠點もなく，完全なさま。十分に整っていて危げないさま。）
例句：

乳幼児はまだ神経系が十全に発達していない。

孩子的神經系統尚未完全發育。

英語を學ぶことで、ろう者は米國社會に十全に參加できるだろうと彼らは主張した。

他們認爲，通過學習英語，聾啞人將能夠充分參與到美國社會中去。

ただ、変動幅を殘しつつ、それを超えることも認めるという運用は、分かりにくさが否めない。黒田東彥前総裁時代は、物価安定目標の未達が続く中で、政策の「増築」が繰り返された。さらに今回の柔軟化では、実行にあたって日銀の裁量が大きくなるようにみえる。
不過，在規定了波動範圍的同時，又允許其超出這個範圍，這樣的操作實在令人難以理解。在前任行長黑田東彥在任期間，由於穩定物價這一目標不斷落空，於是政策便一再“加碼”。並且，此次的靈活政策似乎賦予日本央行更多的執行自由裁量權。

詞彙解析

増築（ぞうちく）：
サ変動詞，意爲增建、擴建（すでにある建物に付け加えて建築すること、建て増し）。文中意爲對政策的補充、加碼。
例句：

家を増築する。

擴建房子。
裁量（さいりょう）：
名詞，サ變動詞。表示酌情處理。（自分の考えで問題を判斷し処理すること。）
例句：

それらは裁判官が自由裁量によって判斷します。

那些由法官自由裁量。
否めない（いなめない）：
連體詞。表示無法否定。（否定できない。）有推測以及還是委婉說明的意思，具體只能根據上下文和說話者的心情來判斷。敬語表達爲“否めません”。也可以用“否めないと考えられます”、“否めないと思われます”、“否めないと存じます”等表達。
例句：

誰も否めない事実。

誰都無法否定的事實。

句法解析

しつつ：

「～しつつ」該句型表示某個動作在進行的同時還在進行其他動作。另外，前項和後項的主語必須相同。同樣含義的表達還有N5語法中的“ながら” 。雖然意思相同，但是“しつつ”的表達方式比較生硬。
例句：

私は大學に通いつつ、病気の母に代わり弟の面倒も見ている。
我在上大學的同時，還在幫助生病的母親照顧弟弟。

カレンダーを眺めつつ、次の旅行の計畫を立てます。
一邊看着日曆一邊制定着旅行計劃。

にあたって：
「～にあたって」前接名詞或是動詞辭書型。表示面臨…時期（去做某事）。多用於致詞，演講，慰問，採訪，致謝等教拘謹，教隆重的場合。可以譯爲在........時候，借......之際。
例句：

試験を始めるにあたり、まずは注意事項を読んでおいてください。
開始考試前，請先閱讀注意事項。

結婚するにあたって、きちんと両親の理解を得なければならない。
結婚時，應該認真得到父母的理解。

植田総裁は就任前、「政策の判斷を論理的にする。結果を分かりやすく説明する。その二つが大事」と語っていた。それが実行されるのか、発言の真価が問われることになる。
植田行長在就任前曾表示：“政策的判斷將合乎邏輯。對結果的解釋會簡明清晰。這兩點非常重要”。具體能否實施？是對這番驗言論的真實性的考驗。

詞彙解析

真価（しんか）：

名詞，真正的價值（本當の値うち。物や人のもつ真の価値や能力）。
例句：

真価を発揮する。

發揮真正的價值。

今後の焦點は、物価上昇の持続性の見極めだ。輸入物価の上昇が収まってきた一方で、賃金や物価が上がりにくいことを前提にした家計や企業の行動は変わりつつある。上振れ、下振れ雙方のリスクに的確に対応し、物価と経済の安定を果たさなければならない。
今後的重點是，要看清價格上漲的持續性。一方面，進口物價的上漲有所收斂，另一方面，在工資和物價都難以上漲的前提下，家庭和企業的行爲正在發生變化。日本央行要正確應對上行和下行風險，保證物價和經濟穩定。

詞彙解析

見極める（みきわめる）：
動詞，看清、看透（事情的本質）、鑑別。
例句：

真偽を見極める。

弄清真假。
試合の勝負を見極めるのはこれからだ。

比賽的勝負，還要看以後。

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